Il FMI invita gli Stati Uniti a cercare una soluzione definitiva al tetto del debito (2023)

La storia si ripete. il tesoro diStati Uniti d'AmericaIl limite di debito autorizzato è stato raggiunto e le parti stanno negoziando una soluzione contro il tempo. L'incertezza e lo spettro di un possibile default genera instabilità nel mercato e appesantisce l'economia. LuiFondo monetario internazionale (FMI)Questo venerdì a Washington ha chiesto una soluzione immediata al problema urgente, ma anche un rimedio permanente affinché la crisi del debito non si ripeta in modo ricorrente.

Dopo l'incontro con il segretario al Tesoro, Janet Yellen, e con il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, l'amministratore delegato del FMI, Kristalina Georgieva, ha insistito sulla necessità di trovare una soluzione nella conferenza stampa in cui ha ha presentato i risultati della sua revisione annuale dell'economia statunitense.

“Ottenere un buon risultato è fondamentale da una prospettiva globale. Pensiamo al debito del Tesoro statunitense come a un'ancora per il sistema finanziario globale. E questa ancora deve rimanere forte. Quindi, in un momento di grande incertezza, non aggiungiamo una ferita autoinflitta a quelle già subite dall'economia globale.Ci sono alcune notizie incoraggianti che le discussioni stanno andando avanti.Ma il mondo sta guardando e il mondo sta dicendo: 'Okay, chiudiamo questo. E per favore, puoi trovare un modo diverso di affrontare questo problema?”, ha detto Georgieva.

Secondo il Fondo, le tensioni sul tetto del debito federale potrebbero creare un rischio sistemico aggiuntivo, del tutto evitabile, sia per gli Stati Uniti che per le economie globali, in un momento in cui esistono già tensioni visibili. Per evitare di esacerbare i rischi al ribasso, il Congresso dovrebbe immediatamente aumentare o sospendere il tetto del debito, consentendo l'inizio serio dei negoziati sul bilancio fiscale 2024, afferma l'agenzia.

"Inoltre, una soluzione più permanente a questo confronto ricorrente dovrebbe essere trovata attraverso modifiche istituzionali che garantiscano che, una volta approvati i crediti, venga automaticamente fornito lo spazio corrispondente nel tetto del debito per finanziare quella spesa",indica il FMI nella sua dichiarazione di conclusioni.

inflazione persistente

Il FMI ha alzato di un decimo la previsione di crescita per gli Stati Uniti per quest'anno, all'1,7%, e abbassato di un decimo quella del prossimo anno, all'1%,rispetto alle previsioni di aprile.I suoi esperti sottolineano che l'economia ha mostrato la sua resistenza al significativo inasprimento della politica fiscale e monetaria che ha avuto luogo nel 2022 efinora ha evitato la recessione.La domanda dei consumatori ha retto particolarmente bene, trainata inizialmente dalla contrazione dei risparmi repressi e, più di recente, dalla robusta crescita del reddito disponibile reale grazie alla creazione di posti di lavoro e agli aumenti salariali.

Il punto debole è che l'inflazione si rifiuta di diminuire e rimarrà "sostanzialmente al di sopra" dell'obiettivo del 2% quest'anno e il prossimo, secondo le stime del FMI. “Riportare saldamente l'inflazione sull'obiettivo richiederà un periodo prolungato di politica monetaria restrittiva, in cui il tasso sui fondi federali verrebbe mantenutoal 5,25%-5,5% fino alla fine del 2024″, assicura. Si tratta di tassi di interesse più elevati più a lungo di quanto il mercato attualmente si aspetti.

Il Fondo avverte che l'ampio e rapido aumento dei tassi di interesse che è già stato messo in atto potrebbe non essere sufficiente per riportare rapidamente l'inflazione all'obiettivo. "Con gran parte del debito detenuto da famiglie e imprese detenuto a termini relativamente lunghi ea tassi fissi, i consumi delle famiglie e gli investimenti delle imprese si sono dimostrati meno sensibili ai tassi di interesse rispetto ai precedenti cicli di inasprimento", spiega il FMI.

rischio di recessione

Ciò crea un rischio significativo che la Federal Reserve debba aumentare il tasso ufficiale molto più di quanto attualmente previsto per riportare l'inflazione al 2%. Il FMI ritiene che a breve termine sia possibile una sorpresa di crescita superiore alle attese, ma con controindicazioni: "Ciò significherebbe solo che l'economia rallenterebbe più bruscamente in una fase successiva (forse nel 2024),creando una recessione mentre prende piede una politica monetaria più restrittiva.La combinazione di tassi di interesse più elevati negli Stati Uniti, un dollaro più forte e un rallentamento più netto dell'attività negli Stati Uniti avrebbe ripercussioni negative significative nel resto del mondo ", afferma.

Oltretutto,un aumento più aggressivo dei tassi di interessepotrebbero rivelare problemi più gravi e sistemici di quelli osservati fino ad oggi nei bilanci di banche, non banche o imprese, secondo l'agenzia, che ritiene che il conseguente "inasprimento delle condizioni finanziarie potrebbe innescare un aumento dei fallimenti, peggiorare il credito qualità e aumentare la tensione in quei soggetti con elevati livelli di leva finanziaria e grandi esigenze di finanziamento lordo a breve termine”.

adeguamento fiscale

Il FMI avverte che gli Stati Uniti hanno bisogno di un aggiustamento fiscale in modo che il loro debito sia sostenibile, di non meno di 5 punti di PIL. Il FMI ritiene che tale adeguamento sarà impossibile se le famiglie che guadagnano meno di $ 400.000 all'anno saranno escluse dagli aumenti delle tasse e non verranno apportate modifiche alla sicurezza sociale e al Medicare.

Ci sono ricette per ridurre il deficit a titolo di raccolta e il Fondo lascia un ampio menù di proposte. "Le entrate potrebbero essere aumentate attraverso un'accisa federale su larga scala, una tassa sul carbonio, una maggiore tassazione delle società e degli individui ad alto reddito, la riduzione delle spese fiscali errate (come quelle relative all'assistenza sanitaria fornita dal datore di lavoro, alla vendita della residenza principale, interessi ipotecari, imposte statali e locali), colmando scappatoie fiscali, abbassando la soglia minima per l'imposta di successione e migliorando ulteriormente l'amministrazione del reddito”, indica nelle sue conclusioni.

E ci sono anche proposte sulla previdenza sociale e l'assistenza sanitaria: le prestazioni della previdenza sociale potrebbero essere indicizzate a misure di inflazione che sono un po' più moderate del CPI principale comeil PCI incatenato,si potrebbe innalzare il limite massimo di reddito per i contributi previdenziali e accelerare l'innalzamento dell'età pensionabile. I costi sanitari potrebbero essere ridotti attraverso una maggiore condivisione dei costi con i beneficiari e cambiamenti nei meccanismi di remunerazione per gli operatori sanitari.

Infine, il FMI incoraggia gli Stati Uniti a compiere maggiori sforzi nella lotta al cambiamento climatico e critica la politica economica protezionistica che sta portando avanti con il suo aiuto: "The Inflation Reduction Act, the CHIPS Act and the Build Act America, Buy America hanno disposizioni esplicitamente progettate per favorire beni e servizi prodotti negli Stati Uniti o in Nord America. Sebbene queste misure abbiano lo scopo di aumentare la sicurezza e la resilienza delle catene di approvvigionamento, queste disposizioni protezionistiche distorcono il commercio e gli investimenti e rischiano di creare una china scivolosa che frammenta le catene di approvvigionamento globali e innesca azioni di ritorsione da parte dei partner commerciali", afferma il Fondo.

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